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煤炭丨9月份全国煤炭市场景气指数为10.8点

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发表于 2016-10-25 11:09:50 |显示全部楼层

  9月份,经济运行保持稳定,水电出力明显下降,控产政策效应继续显现,煤炭供求维持总体基本平衡状态,随着国家启动应急预案、积极引导预期,市场心理回归理性,煤炭价格涨幅收窄,全国煤炭市场景气指数小幅回升,连续两月处于正常区间。10月份,增产政策将拉动煤炭供应增加,煤炭需求环比基本平稳或小幅回落,市场心理预期回归真实基本面,预计全国煤炭市场景气指数很可能出现回调。

  一、9月份煤炭市场景气指数基本情况

  9月份全国煤炭市场景气指数为10.8点,比上月终值(9.8点)回升1个基点,连续两个月报收于正值,处于正常区间。

  (一)需求偏异指数持续回升。9月份,经济基本面对煤炭需求的拉动力度基本平稳、略有增强,生铁、水泥产量同比分别增长4.1%和2.9%,增幅分别又较上月回升0.5和1.9个百分点;9月份固定资产投资(不含农户)环比上月增长0.52%,1-9月份全国房地产开发投资增速比1-7月份提高0.1个百分点。9月份气温转凉,空调负荷下降,全部发电量增速比上月回落1个百分点至6.8%,但水电站蓄水不足、来水偏枯,水力发电量逆转为同比大幅下降11.5%,给火电腾出出力空间,当月火电发电量同比增速达到12.2%,较8月份升高4.7个百分点。在基本面因素和气候因素的双重拉动下,当月电煤消费量同比增幅明显升高,钢铁、建材行业煤炭消费量增速也有回升,拉动整个煤炭需求运行态势进一步好转,9月份需求偏异指数为-1.2点,比8月终值(-6.6)升高5.4个基点。

  (二)供求平衡指数延续回升态势。9月份,商品煤日均消费量较8月下降7.6%;规模以上企业原煤产量同比下降12.3%,降幅比上月扩大1.3个百分点,日均环比增长2.9%;煤炭进口大幅增长,同比增速依然高达37.5%,环比下降8.1%;总体上,当月煤炭供给大于煤炭消费,月初供求略微偏紧,月末回归至典型的总体平衡状态,考虑上月基数影响,录得9月份供求平衡指数为5.3,比8月终值(3.5)升高1.8个基点。

  (三)盲目看涨的心理预期发生重大转变,市场预期指数急转直下。迎峰度夏期间,受高温天气带来的季节性需求大于预期、控产量政策效果日渐显现、部分中间商惜售等因素叠加影响,市场补库存心切、“买涨”心理加速传导,心理预期在很大程度上偏离了市场的真实基本面。9月份进入需求淡季,重点电厂日均耗煤环比上月下降12.1%。同时面对“冷冬”的预期,各方积极准备,国家启动应急预案,铁路部门抓紧检修线路、准备空车,用户加紧备煤、存煤。这些使得市场逐渐恢复理性,9月份煤炭市场预期指数由8月终值3.9点回落至-12.2点,大幅回落-16.1个基点,基本回撤到7月份的水平。

  (四)价格偏异指数进入“过热”区间。9月份环渤海5500大卡动力煤平仓价上涨67元/吨、上涨13.6%,仍保持了8月份的涨幅;炼焦煤价格在上旬和中旬两次上调价格,两次累计上调150元/吨左右。当月煤炭价格偏异指数报收31.1点,比8月终值(22.5)回升8.6个基点,进入“过热”区间,偏离了煤炭供需基本面。

  二、10月份煤炭市场景气指数预测

  (一)煤炭需求:从经济基本面看,1-9月份,新开工项目计划总投资、房屋新开工面积、基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)增速分别较1-8月份回落0.1个、5.4个和0.3个百分点,后期经济基本面对煤炭需求的拉动力度或略有减弱。从季节性因素看,10月份我国大部分区域仍处于电煤需求淡季,不过东北地区供暖需求将有明显回升,水电进入枯水期、出力下降,预计气候因素对电煤需求的拉动力度将基本平稳。综合考虑,预计10月份需求偏异指数与上月基本持平、小幅回调。

  (二)供求关系:截至10月10日,重点发电企业存煤比上月末增长5.1%,截至20日沿海六大电厂存煤比上月末下降6.7%;截至20日,环渤海主要港口存煤比上月末有所增加;截至10日,全国主要产煤省部分煤矿存煤环比下降8.8%。国家9月份接连启动二级、一级响应预案,月底又开始有条件有序释放部分先进安全高效产能,预计日产水平将逐步提高,但截至目前增产效果尚未充分显现。总体看,10月份煤炭产量环比将有所增加,而商品煤消费量将基本平稳或小幅回落,局部供应紧张状况正在阶段性缓解,判断9月份供求平衡指数将比上月小幅回落。

  (三)市场预期:当前,市场预期逐步恢复理性,基本回归到供需基本面的真实情况。10月份,随着煤炭需求趋于平淡,产能释放效果逐步显现,加之管理层对市场理性的积极引导,判断市场预期指数仍将在负值区间,明显走低的可能性较大。

  (四)市场价格:10月份市场延续惯性上涨,不过涨幅明显收窄,截至19日环渤海动力煤价格比9月末上涨16元/吨,涨幅仅为2.8%;炼焦煤价格经历9月份的一轮调整,预计将平稳一段时间。结合前期价格大幅上涨的情况,预计10月份价格偏异指数仍将处在高位,回调的可能性不大。

  综上,全国煤炭市场景气指数的4项基础指标中,需求偏异指数、供求平衡指数小幅回落的可能性大,市场预期指数可能会明显走低,价格偏异指数基本平稳,综合各项指标预判10月份全国煤炭市场景气指数将出现回调。


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